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汽车与零部件行业周报(2016第23周):上市车企1季度财报,总体好于预期,新能源红利延续

发布时间:2016-06-05    研究机构:中泰证券

本周市场全部呈现上涨趋势,汽车与零部件板块上涨4.8%。其中,汽车零部件子板块上涨5.6%,汽车服务子板块上涨4.4%,整车子板块上涨3.3%,沪深300指数上涨4.1%。本周A股重点公司股价全部呈现上涨趋势。涨幅前三为威孚高科、中通客车、亚太股份,涨幅分别为13.6%、8.0%和6.6%。涨跌幅后三为京威股份、江铃汽车、江淮汽车,涨幅为1.6%、2.3%和2.3%。

上市车企1季度财报:总体成绩好于预期,新能源红利延续。国内上市车企1季度财报业已披露完毕。其中,乘用车车企除一汽轿车、长城汽车等少数企业外,大部分跑赢了GDP增速(6.7%),龙头车企带了好头。在商用车市场总体回暖的背景下,江铃、金杯等车企下滑明显。目前商用车市场需求不断变化,整个行业迎来新一轮结构调整,中高端产品需求上升,低端产品生存空间逐渐萎缩。在所有正增长的车企中,中通客车净利润增幅最为迅猛,高达1454.08%,其次是比亚迪的603.38%。中通和比亚迪利润的高速增长主要源于新能源汽车业务。

投资建议:2016年,汽车行业景气度回升是大概率事件,建议一方面积极布局低估值蓝筹标的,如(1)受益于1.6L及以下购置税减半政策刺激销量快速增长的低估值蓝筹整车企业,如江淮汽车、长安汽车、长城汽车和上汽集团;(2)新能源整车及零部件龙头企业,如江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮;另一方面可以积极参与市场热度高,弹性大的标的,如前瞻性布局智能驾驶、车联网领域的整车及零部件企业,如亚太股份、兴民钢圈、日上集团(002593)等。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。

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