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汽车与零部件行业周报:新能源汽车销量走稳,内部结构分化

发布时间:2016-05-15    研究机构:中泰证券

本周市场主要趋势是下跌,汽车与零部件板块下跌5.8%。其中,整车子板块下跌3.1%,汽车销售服务子板块下跌4.9%,汽车零部件子板块下跌7.1%,沪深300指数下跌2.6%。本周A股重点公司股价主要呈现下降趋势。涨幅前三为广汽集团、宇通客车、福田汽车,涨幅分别为3.3%、2.6%和1.2%。跌幅前三为亚太股份、中国重汽、金龙汽车,跌幅为10.7%、10.6%和9.8%。

新能源汽车销量走稳,内部结构分化。新能源汽车4月销量为3.2万辆,同比增长190.6%,环比增长39%。1-4月累计销量为9.1万辆,同比增长131.1%。新能源汽车呈现同比增长较快、月度销量走稳的特征。1)目前行业整顿接近尾声,未来政策趋于明朗,预计销量将从二季度开始环比加速上升。2)行业高速增长的同时,也伴随着内部结构的分化。预计今年新能源SUV以及专用车会较大增长,利好具备相关产能及车型的龙头公司。

投资建议:2016年,汽车行业景气度回升是大概率事件,建议一方面积极布局低估值蓝筹标的,如(1)受益于1.6L及以下购置税减半政策刺激销量快速增长的低估值蓝筹整车企业,如江淮汽车、长安汽车、长城汽车和上汽集团;(2)新能源整车及零部件龙头企业,如江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮;另一方面可以积极参与市场热度高,弹性大的标的,如前瞻性布局智能驾驶、车联网领域的整车及零部件企业,如亚太股份、兴民钢圈、日上集团(002593)等。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。

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