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汽车与零部件行业周报(2016第15周):新能源汽车大概率维持高增长、智能汽车产业化加速

发布时间:2016-04-10    研究机构:中泰证券

本周市场主要趋势仍是上涨,汽车与零部件板块上涨1.8%。其中,汽车零部件子板块上涨2.8%,整车子板块上涨0.6%,汽车销售服务子板块下跌1.0%,沪深300指数下跌0.7%。本周A股重点公司股价有涨有跌。涨幅前三为均胜电子、江淮汽车、亚太股份,涨幅分别为10.9%、10.1%和5.0%。跌幅前三为京威股份、庞大集团、福田汽车,跌幅为7.0%、4.5%和2.8%。

新能源汽车大概率维持高增长:1)3月新能源乘用车销量15623台,同比增长59.6%,增速仍保持较高水平。由于往年新能源车销量都是呈现环比加速上升的趋势,随着行业整顿工作完成以及地方补贴陆续出台,今年新能源汽车高速增长已是大概率事件。2)行业高速增长的同时,也伴随着内部结构的分化,预计今年SUV以及专用车会较大增长,利好具备相关产能及车型的龙头公司3)新能源汽车的高增长也将会拉动上游零部件的需求,锂电池由于弹性较大、供需偏紧,推荐重点关注。

智能汽车产业化进程加速:1)近期,国内车企相继推出智能汽车发展战略(百度与长安的“智慧汽车”、江淮与蔚来的战略合作)。随着智能提车顶层设计、标准体系建设完成,以及相关法律法规的完善,智能汽车作为汽车产业的发展方向已经确定。2)辅助驾驶(ADAS)是智能汽车的重要实现途径之一。目前我国ADAS的渗透仍处于较低的水平,发展空间大,推荐关注具有核心技术以及产业布局完善的公司。

投资建议:2016年,汽车行业景气度回升是大概率事件,建议一方面积极布局低估值蓝筹标的,如(1)受益于1.6L及以下购置税减半政策刺激销量快速增长的低估值蓝筹整车企业,如江淮汽车、长安汽车、长城汽车和上汽集团;(2)新能源整车及零部件龙头企业,如江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮;另一方面可以积极参与市场热度高,弹性大的标的,如前瞻性布局智能驾驶、车联网领域的整车及零部件企业,如亚太股份、兴民钢圈、日上集团(002593)等。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。

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